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虽然中国铁矿石指数国内市场关注度有所提高,但威望无法与普氏指数抗衡,中国可交割铁矿石成功上市,但均遭遇三大矿石巨头冷眼对待,虽有利于帮助钢厂规避掉部分风险,但无法短期内提高中国定价权权益,海运市场同样控制在三大矿商手中,海运费中国钢企更不占优势,尤其是进口巴西矿,运费直接影响进口价格,而且Q345B方管贸易量三大矿商占比超70%。资源垄断令定价权短期难有明显改善。从定价权看定价权还是取决于权益矿比例和国内产业整合力度,2014年钢厂成本困局继续制约企业盈利空间。
国内临近春节,钢厂有增加铁矿石等原材料的库存周期的可能性,港口库存规模整体略偏低,另外春节前后是澳大利亚的季节性天气和巴西洪水等不确定因素频发周期,如果不确定因素影响范围放大将有可能影响船期,届时市场氛围不利于进口矿价格下跌。产能过剩问题已经成为制约钢企发展的一大障碍,产能过剩带来的同质化竞争等问题严重困扰着钢企的发展,在产能过剩问题得不到解决的前提下,短期内钢企的发展难言乐观。从季节性看去产能已成为钢企转型升级中的一大重任。综上题材的分析,春节之前Q345B方管暂时不具备深度下跌的可能性,所以趋势做空难度较大。
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但随着各钢厂冬季集中补库存阶段的普遍结束,钢厂采购积极性有所回落,库存维持在10天左右,目前市场利空因素占据主导,短期内市场低迷及下游仍是制约焦炭市场回暖的主要因素,因此预计焦炭价格短期难以摆脱弱势。就成交价来说,北方港口有小涨,山东港口暂稳,心态来说并没有因为库存下降,商家大面积备货的情况,倒是根据钢厂的需要寻货的人在增多,这个行情下背靠背的风险小。
个人观点,下游钢材在失去冬储条件后,下跌还将维持,的反弹更有利于钢厂套保,对的提振只能说一般,铁矿的情况类似,长时间的筑底行情让商家操作缺乏空间,反弹时不时的会出现,商家囤货欲望,不过一旦囤货,二月的探底的预期又会继续折磨商,起见,还是等二三月再考虑囤货操作吧,基本面弱,二季度预期强两者在不断较量,也许年前无缝方管行情就是宽幅震荡的节奏。
也是资源配置低效的突出表现。结合三中全会及其他产能政策,社会对环境污染的容忍底线,笔者认为,本轮产能调整将进入实质性阶段,近期钢铁大省河北省已经有所行动。预计2015年粗钢产能可能停止增长,在2015年进入负增长阶段。下游需求低迷及钢铁产业链利益格局的调整也会倒逼钢铁产能缩减。尽管政府仍将把2015年GDP增长目标设定在7.5%左右,但考虑到通胀和失业率情况,政府硬性维持上述增长率的可能性不高。无缝方矩管产能过剩问题是中国经济结构失衡的一个重要表现。
资金面偏紧格局将长期存在,利率中枢将上移,倒逼经济去杠杆。作为高杠杆经营的典型代表,钢铁产业将受到明显冲击。过去两年,由于钢价持续低迷及银行收缩,无缝方矩管贸商的蓄水池功能严重减弱,钢材库存大幅走低,而钢厂库存处于历史高位。这种格局使得钢厂转嫁损失的能力下降,钢价对钢厂的影响会更加直接。此外,固定资产投资增长可能有2个百分点的回落,地产增速也将随着销售面积下降回落3—5个百分点。同时预计需求增速大概在2%,无缝方矩管价格盘整偏弱,各主要市场的价格涨跌互现。其中,上海,成都等少数市场吨价出现10至30元的上涨。
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